鹰眼预警：众生药业营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，众生药业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为13亿元，同比下降4.74%；归母净利润为1.88亿元，同比增长114.96%；扣非归母净利润为1.87亿元，同比增长7.42%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2009年11月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为20.19亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对众生药业2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13亿元，同比下降4.74%；净利润为1.85亿元，同比增长134.44%；经营活动净现金流为3966.43万元，同比下降81.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为13亿元，同比下降4.74%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）14.82亿13.64亿13亿营业收入增速11.8%-7.96%-4.74%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.74%，净利润同比增长134.44%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）14.82亿13.64亿13亿净利润（元）2.12亿7883.43万1.85亿营业收入增速11.8%-7.96%-4.74%净利润增速5.86%-62.86%134.44%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.1亿元、0.8亿元、1.8亿元，同比变动分别为5.86%、-62.86%、134.44%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）2.12亿7883.43万1.85亿净利润增速5.86%-62.86%134.44%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为39.53%、41.31%、48.32%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）5.86亿5.64亿6.28亿营业收入（元）14.82亿13.64亿13亿应收账款/营业收入39.53%41.31%48.32%

结合现金流质量看，需要重点关注：

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• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.215低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）6336.44万2.13亿3966.43万净利润（元）2.12亿7883.43万1.85亿经营活动净现金流/净利润0.32.70.21

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为58.07%，同比增长2.01%；净利率为14.22%，同比增长146.1%；净资产收益率（加权）为4.72%，同比增长136%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.52%，同比下降7.48%；流动比率为3.54，速动比率为3.13；总债务为5.4亿元，其中短期债务为5.4亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.54。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）4.556.423.54

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.15%、2.78%、2.88%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）8315.62万8918.62万8995.41万流动资产（元）38.59亿32.09亿31.21亿预付账款/流动资产2.15%2.78%2.88%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.83%，营业成本同比增长-7.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-5.48%2.11%6.83%营业成本增速26.37%3.5%-7.26%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.24，同比下降14.35%；存货周转率为1.36，同比增长18.2%；总资产周转率为0.24，同比增长8.96%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.73，2.61，2.24，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.732.612.24应收账款周转率增速6.96%-4.13%-14.35%

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为13.21%、16.9%、20.65%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为24.63%、19.58%、3.38%，持续下降。

项目202306302024063020250630应收票据/流动资产13.21%16.9%20.65%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据24.63%19.58%3.38%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.42%、9.73%、12.18%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）5.86亿5.64亿6.28亿资产总额（元）62.19亿57.9亿51.56亿应收账款/资产总额9.42%9.73%12.18%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.59、1.98、1.98，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）14.82亿13.64亿13亿固定资产（元）5.71亿6.89亿6.57亿营业收入/固定资产原值2.591.981.98

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长95.41%。

项目20241231期初在建工程（元）2758.45万本期在建工程（元）5390.29万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.3亿元，较期初增长60.96%。

项目20241231期初无形资产（元）3.27亿本期无形资产（元）5.27亿

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